瑞银：国泰航空2025-2026财年收益率有望达5%-8%，目标价上调至12.1港元

瑞银近日发表研报，对国泰航空(00293.HK)持乐观态度，认为其有望在未来数年实现高于趋势的营业利润率。尽管国泰航空股价自宣布回购可转换债券以来已上涨近30%，但瑞银仍看好其未来发展。

财务预测与评级:

• 2024-2026财年营业利润率: 瑞银预测国泰航空2024至2026财年的营业利润率将处于中低水平，并预计2025至2026财年收益率将达到5%至8%。
• 目标价上调: 瑞银将国泰航空的目标价由10.8港元上调至12.1港元，维持“买入”评级，并继续将其视为行业首选。
• 盈利预测调整: 瑞银小幅上调了国泰航空2024财年的净利润预测(2%)，主要原因是燃油价格下跌和货运表现好于预期。同时，考虑到较低的可用座位公里(ASK)回收率，该行小幅下调了2025财年的盈利预测(6%)，但由于上调了客运收益率假设，因此将2026财年盈利预测上调了36%。
• 客运收益率: 尽管2024年下半年国泰航空客运收益率持续放缓，但瑞银预计仍将保持在2019年水平以上30%的较高水平。

区块链技术潜在应用:

虽然瑞银的研报并未提及区块链技术，但值得探讨的是，区块链技术在航空业的应用潜力日益凸显。未来，国泰航空可以探索使用区块链技术提升以下几个方面的效率和安全性：

• 供应链管理: 利用区块链技术追踪航空货运的整个过程，提高透明度和效率，降低货物丢失或损坏的风险。
• 机票销售和预订: 创建基于区块链的机票销售平台，提高票务管理的安全性，防止伪造和欺诈。
• 积分奖励计划: 利用区块链技术管理会员积分，提高积分的透明度和安全性，增强用户体验。
• 身份验证: 利用区块链技术加强旅客身份验证，提高机场安检效率和安全性。

总结:

瑞银对国泰航空的长期发展前景持乐观态度，其上调目标价和维持“买入”评级，反映了市场对其盈利能力的信心。 同时，我们也应关注区块链技术在航空业的应用，这或许能为国泰航空带来新的增长机遇。未来国泰航空能否抓住机遇，提升运营效率和盈利能力，将是投资者关注的焦点。