上海医药2024年逆势增长：战略布局与行业趋势下的成功秘诀

2024年，医药板块整体表现低迷，东财医药指数下跌13.37%。然而，上海医药却逆势上扬，涨幅达28.68%，跑赢指数逾40个百分点，总市值突破750亿元。

其成功主要源于以下几个方面：

1. 行业估值低，政策红利大： 医药商业板块估值处于历史低位，具有较高的性价比。国家政策，例如两票制和带量采购，虽然在短期内压缩了部分企业的利润空间，但也加速了行业整合，淘汰了缺乏竞争力的企业，使得头部企业如上海医药凭借规模优势、渠道优势和资金优势，在市场竞争中脱颖而出，并通过提高市场份额获得更高的利润。2015-2023年，上海医药医药商业板块销售收入从937亿元增至2338亿元，年复合增长率达12.1%，市占率也从8%提升至11%。

2. 积极并购，打造第二增长曲线： 上海医药积极进行并购，例如收购上海和黄药业10%股权，实现并表，从而增厚公司利润。上海和黄药业2023年及2024年前十个月净利润分别为6.63亿元和6.26亿元，为上海医药业绩增长贡献力量。

3. 创新业务提升价值： 上海医药积极发展高毛利的合同销售组织(CSO)业务，与拜耳、赛诺菲等国际药企合作，2024年前三季度CSO业务收入约61亿元，同比增长176.3%。此外，公司还积极拓展进口创新药、进口疫苗、器械、医美、健康食品等非药业务，持续扩张业务版图。

4. 稳健的业绩增长： 2024年前三季度，上海医药营收和净利润分别增长6.14%和6.78%，扣非净利润增长11.56%，均优于医药行业整体水平。

总而言之，上海医药2024年的成功并非偶然，而是其长期战略布局、积极应对行业变化以及抓住政策红利的结果。在行业整合和创新发展的趋势下，上海医药有望继续保持稳健增长，进一步提升市场份额，实现长期可持续发展。